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前述非银分析师分析，券商的几大业绩指标已处于阶段性最低点。8月日均股基交易量3223亿元，环比下降19%，同比下降约40%，创下自2014年7月以来股基日均交易量的低位，这表明券商的经纪业务压力非常大。8 月 IPO 发行规模为 53 亿元，这处于2014年7月以来的低位。股基交易量、IPO募集资金额的下跌直接影响券商的收入。

理论研究证明，互联网是一种典型的复杂网络，它具有两个显著特征：一是网络结构由少数枢纽节点支配。复杂网络服从幂律分布，即网络中大多数节点的链接数很少，主要通过少数几个高度连接的枢纽节点连接在一起。枢纽节点及其与其他节点的链接机制决定了网络结构和信息传输效率。二是生长机制和偏好机制成为支配智能时代真实网络的两大定律。其中，生长机制表明网络是动态变化的，其节点数和链接数都会不断增加，外延不断扩大；偏好机制则通过枢纽节点链接数的不断增加而形成日益分割的社区。

另一方面，公司还组建了金诚信科学技术专家委员会，聘请以多位院士为首的18位国内知名专家组成的顾问团队，负责指导公司科技研发战略方向制定，并为公司下属各专业设计、研究院所提供具体技术咨询，为公司科技人才的培养创造了较高的支撑平台。我们认为，人才是公司长远发展的基石，拥有一批高质量的人才队伍，是未来公司站住行业制高点的有利保障。

我们认为，小米的锐意进取大概率会阻止这种悲观情景发生。小米有望在维持国内市占率的同时，在海外取得进展。建立在极致悲观预期的假设下，未来的增长依然可以期待。（2）IOT业务增速持续下滑，但仍将“再造手机业务”小米IOT业务在2018年有望实现几乎翻倍的增长。考虑到高基数和宏观预期叠加，我们将2019年的增速调整到50%；考虑到长期激烈的竞争，我们讲2020年起的增速逐步下调，以反应悲观预期情景。

看好金诚信在再通胀周期中，轻资产向重资产模式的转型。我们认为，公司无论是从矿山经营还是融资上都具备了收购并运营自有矿山的实力，而且与一般矿企相比，其突出的专业化能力有望帮助公司实现更高的投资回报率。考虑到再通胀的进程逐步开启，一旦实现对优质、低成本的矿山资产的外延并购，公司业绩对价格的弹性将进一步增强，公司估值具备较强的向上重估动能。

土地确权搞活农村多种经营从福建、浙江、山东三个省的调研，我们还看到一种新的现象，即土地确权以后，农民的经营范围大大扩充了。在福建、浙江和山东三省，尤其引人注目的，是指农村的多种经营。这种经营活动，通常以农民的土地确定权益为前提。我们在福建林区看到，家庭养殖场实际上都是务农的小微企业。他们都是在林业、养殖业初步发展的基础上，逐步开始转向规模经营。这些产业的发展充分利用了山区劳动力较多的优势，一方面既保护了林地，又在空闲地段通过养鸡、养牛羊，使得从业人员的收入得到提高，绿水青山变成了金山银山。当地的农民把这种经营方式称作家庭农业、家庭林业、农地林地养殖业。外地客商愿意同这样的农家、林家打交道，认为这就是“搞活了”的“新林场”和“养殖场”。